【航运动态】别担心,BDI大跌是好事!

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BDI刚刚创下29年新低,跌破600点。对一些人而言,BDI是世界经济最重要的风向标,而它的暴跌则意味着未来世界经济走势十分悲观。但事实上,除非你是船东,BDI指数并不能告诉你更多。一些激进的评论员忽略了市场的两面性,供应和需求。价格的变动是为了这两者的平衡。如果运力供应不变BDI暴跌,那不是一个好现象;但如果运力需求不变而价格暴跌,事实上是一个好兆头:因为运输成本的降低会促使未来经济的增长。

Zero Hedge的 Tyler Durden则表示:“BDI又下跌3%至590点,从1986年以来第一次低于600,距1986年7月的有记录来的历史最低点554不远。当然,运力供应过剩和燃料价格下跌是造成这种局面重要的原因,但在过去的3个月中下跌60%,表明供需间的矛盾远超过一星半点,这是大量的投资决策失误与经济现状碰撞后的结构性收敛调整。

波罗的海干货指数之所以被视为世界经济增长的风向标,是因为它的变化是煤炭,铁矿,钢铁和铜矿全球运输情况的反映。BDI衡量的是原材料的运输需求与船舶运力供给之间的关系。而原材料的需求是把握未来经济增长的重要指标,因为原材料是全球经济的基石:煤炭用于发电,铁矿石制造钢铁,铜制造电气接线和管材。

如果价格的下跌是由于需求的下降,我们或许处于在一个艰难的时刻。但真是这样吗?建造船舶需要两年时间,但运力需求的变化则是非常快的。原先建成用以满足中国对大宗商品的需求的超大型船舶已经处于过度供给状态。例如:淡水河谷建成了一个包括35艘超大型铁矿石船的船队,用于把铁矿从巴西运到中国。

看来,价格的下跌是因为供给增加,而不是需求的下降。当然,这意味着运输这些原料将在未来更便宜。这对未来经济增长是一个很好的迹象。在其他条件相同的情况下,运输成本的降低将意味着贸易的增长(亚当斯密式增长甚至是李嘉图式增长,取决于相对优势)。正如Scott Sumner一直告诉我们的:我们不应该从价格变化上找原因。并不是说,价格的变化没有意义,而是在推断价格变化原因前,我们更想知道价格为什么需要变化。

对BDI指数而言,这是一个严酷的秋天,运力供需产生了一个彻底的转向。除了那些后悔订购更多的船舶的船东,对全球经济而言,BDI的下跌实在是个好消息,而不是坏的。

来源:福布斯


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