集装箱航运市场复苏:还会出现什么问题?

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MSI称,集装箱船市场中的情绪可能正在改变, 继2017年第1季度的乐观情绪之后,接着可能会出现令人兴奋的运价和收益回升;到第四季度,闲置运力或低于50TEU,推动一个可持续复苏。

Maritime Strategies International (MSI)称,集装箱船市场中的情绪可能正在改变, 2017年第1季度的乐观情绪之后,接着可能会出现令人兴奋的运价和收益。

首先,MSI指出,近日运价回升已经使得集装箱船经营人看到盈利希望,同时租船船东看到自2015年中旬以来首次有意义的小幅提升。其次,在2016年令人失望的贸易增长伤痕看似正在愈合,同时2017新船交付计划对保持一个持续复苏而言,将更是一个假设障碍而非一个实际障碍。

其三,旧船拆解水平将与去年相当(即便是租价回升),同时100TEU闲置船队显然不真实。MSI所提出的一个问题就是,还会出现什么问题。

MSI暗示,许多的乐观者正在夸大其词——最明显的例子就是某些人认为租价会迅速回——但是还认定今年会有另70TEU被拆解。

此外,MSI强调,即便是新船交付量大幅减少,2017新船交付计划仍旧令人担心。最后,对相对稳定的贸易增长的善意设想已经存在多年。尽管在2014年贸易增长超过了预期,2015年和2016年却令人十分失望。

然而,其强调,对租船市场来说,最糟糕的时期已经过去,而且,在一个年平均的基础上,对中大型船舶来说,2017年收益将超出2016年。而小型船舶恐怕要更加令人失望,因为任何市场服务将以大型船部门压力舒缓为主导,这一情况当前正在形成,而大型船舶部门当前正在形成一个有效的壁垒,阻碍盈利复苏

然而,在这一方面最重要的且被谈论得最少的风险就是闲置船队。坦白而言MSI暗示重大的收益回升不会出现,直至在经济上保持活跃的闲置船队减少至40TEU以下——而当今这一水平为120TEU

下图1展示了闲置运力与两个集装箱船基准的收益之间的关系。如图显示,闲置运力与整个船队中的集装箱船收益环境十分相关,但是闲置运力减少最大受益者为巴拿马型船。

这对于经常阅读MSI分析的读者来说并不惊讶,但是现在更加宽泛的信息就是巴拿马型船市场所面临的波动情况已经更加广泛地波及4000TEU以上的所有船舶。事实上,在韩进苏比克船厂建造的受Costamare York Capital管理的11000TEU超现代化集装箱船也难以找到工作,显然,8000TEU6500TEU集装箱船越来越多地在高流通性市场发现他们自己。

这一租价预测关键在于今年闲置运力将减少,而且到第四季度将低于50TEU,这将抬升收益。以MSI之见,这一闲置运力减少是受驱于紧缩的供需平衡,但是在20174月新的航运联盟启动后,集装箱航运公司在租船市场和投放方面采取一个更加积极的立场也将发挥关键作用。

如果集装箱航运公司不对他们的行为出改变,那么收益回升将倒退2个季度。然而,如果MSI所预测的需求端复苏令人失望,那么实际上租船市场中的许多复苏将被推迟至2018年底。

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