调研 | 3月动力煤“一路高歌”供需短期紧张 后市分歧较大

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2017年3月29日,调研团一行调研了内蒙、陕西两个煤炭骨干企业,两家企业均是产能超过1000万吨的大型煤炭企业,主要的煤炭分类方面,两家企业的煤炭大部分都是热值在5000大卡以上的高热值动力煤。


“今年淡季不淡的局面也出乎上游煤企业意料,目前在安监和环保强压下,短期供应紧张情况难改,坑口煤价得到很好的支持。不过这两天港口存煤量在近期有显著增长,具有代表性的秦皇岛港如达到650—700万吨水平时要注意煤价的松动。”在调研中某煤炭企业相关负责人告诉期货日报记者。


调研团在走访煤炭企业时发现,今年一季度产量与2016年四季度基本持平,后期产能增量有限。先进产能的煤矿,2016年四季度开始恢复330天工作日生产,2017年一季度继续实施330天工作日计划,整体产量较为稳定。煤矿设施先进,后期通过技术改进等方式扩大产量的空间较小。从煤矿来看没有减量置换的情况,新建产能很难提供新增的供应。


在座谈中企业人士介绍,当前的供应紧张受春节放假和前期雨雪等因素的一定影响。


2017年以来,煤炭供应较为紧张,坑口价格近期有所上涨,当前煤炭供应的紧张,一方面,来自于一季度春节放假时间较长,春节后继续实施330天工作日,煤炭的供应被春节打断,影响了一部分产量,另一方面,前期内蒙古地区雨雪天气,影响了井工矿的外运和露天矿的开采,造成短期的集运站库存下降。


在此次的调研中,期货日报记者发现,产能核定以单矿井为标准,安全生产的监管愈发严格。市场关心产能的核定标准,是以单矿井核定还是以集团口径进行核定,如果以集团口径进行核定,或许存在不同矿井间置换产能的情况存在。


“本轮的产能核定以单矿井作为标准,这就严格限制了每个矿井的产量,以保证生产安全。从安全监管方面,2016年以来,煤矿安全检查愈发严格,内蒙古地区煤矿春节之后煤矿逐个通过安全检查后才能复产运行。”矿企相关人士说。


另据了解,内蒙古70年大庆或将对周边煤矿有一定影响。2017年内蒙古地区将举行70周年庆典,可能会参考两会前后,严抓煤矿安全生产,并对火工品的使用有一定限制。但本次调研的两家煤矿表示,其自身均为先进产能,受该类活动的影响较小,产量稳定。但安全检查或对周边小煤矿的产量有一定影响。


江苏锦盈资本有限公司毛隽认为,从已调研的产地多家煤企产销情况来看,短期供应迅速增加的空间不大,上游会维持低库存,紧供应的局面,为坑口至港口煤价提供了较强的支撑。大秦线检修、后期蒙区及国内重大庆典及会议活动会大概率影响产区煤矿的生产,又会将这种紧平衡的态势延续。


随着南方雨季的临近,水电等清洁能源存在对火电的冲击,但是又伴随今年水量及下游用电需求同步增长对这种冲击预期的削弱。目前北方市场符合期货交割的下水煤价格690元左右,与期货近月存在很大的期货贴水。随着时间向5月推移,后期基差收复的效应会更强烈,期货看涨面大于看跌,以修复基差为主的思路对待。


国泰君安期货高级研究员金韬介绍,市场对对后市的判断分歧较大。


从多头而言,近期坑口价格上涨,现货紧张仍有存在,4月份大秦线检修将减少港口调入量,进而支撑港口煤炭价格。


空头方面,本次煤炭供需的紧张,在于电厂日耗显著好于2015年和2016年同期,同时,煤矿由于春节的影响,产量释放被打断。


后期随着供暖季结束,电厂日耗下降,水电的替代上升,电煤的需求将可能下平台。而供应方面,煤矿的安全检查阶段性结束,使得合格煤矿的生产将恢复,供需紧张的格局将得到有效缓解。

 


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