重磅!中国重工拟220亿收购大船重工与武船重工股权

航运 / /


中国重工10月27日晚间披露的草案显示,拟作价165.97亿元收购大船重工42.99%股权,作价53.66亿元收购武船重工36.15%股权,合计作价219.63亿元,定增价格5.78元/股。


本次交易完成后,大船重工和武船重工将成为中国重工的全资子公司。大船重工和武船重工是我国重要的船舶和海洋工程装备制造企业及海洋武器装备制造企业,通过本次发行股份购买资产,有利于进一步增强中国重工对子公司的控制力,确保重点项目的顺利推进。


具体来看,以2017年8月31日为评估基准日,中国重工拟向中国信达、中国东方、国风投基金、结构调整基金、中国人寿、华宝投资、招商平安和国华基金等8名交易对方非公开发行股份,购买其持有的大船重工42.99%股权和武船重工36.15%股权。



根据《重组管理办法》的规定,上市公司发行股份的价格不得低于市场参考价的90%。市场参考价为上市公司审议本次发行股份购买资产的首次董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。


此次交易中,中国重工向8名交易对方发行股票的发行价格为定价基准日前20个交易日股票交易均价的90%,即5.78元/股。停牌前,中国重工收于6.21元/股。



值得注意的是,此次交易未达到重大资产重组标准,不构成上市公司重大资产重组。交易前后,实际控制人、控股股东均未发生变化,交易不会导致本公司控制权变更,不构成重组上市。


中国重工表示,交易系收购控股子公司大船重工和武船重工的少数股东权益,交易前后中国重工的合并财务报表范围未发生变化,但大船重工和武船重工的净资产及经营业绩计入归属于上市公司股东的所有者权益和净利润的比例将提升。未来大船重工和武船重工经营业绩的改善以及减轻财务负担效用体现,有助于提升归属于上市公司股东的净资产和净利润规模,提高归属于上市公司股东的每股净利润和股东回报水平,为上市公司全体股东创造更多价值。


实际上,中国重工9月14日披露上述收购事项之后,有市场人士认为这一举措非常明显的意图是通过债转股为资产“减负”,目的是为下一步更为重要的资产运作“铺路”,“虽然现在不太好预测接下来的动作,但按照政策和市场环境判断,梳理资产,扫清障碍,为传言中的‘南北船’合并开辟一个通道是比较大概率的事件。”


因上证所需对此次发行股份购买资产相关文件进行事后审核,中国重工暂不复牌。


市场分析认为,债务纾困将为南北船预期扫清障碍。

 

财务数据显示,中国重工最新一期资产负债率为69%。获增资前,截至2017年4月,大船重工、武船重工的资产负债率分别高达80%、82%。

 

这两家步履沉重的造船企业其实拥有辉煌历史:大船重工被誉为“海军舰艇的摇篮”,拥有我国最大、综合实力最强的水面舰艇建造基地,也是为中国海军建造舰船最多的企业。中国第一艘航空母舰“辽宁舰”、中国首艘国产航空母舰、中国第一艘导弹驱逐舰等均由大船重工建造。在民用船舶及海洋工程领域,建造实力雄厚的大船重工被誉为“中国造船业的旗舰”。

 

武船重工前身为“武昌造船厂”,是我国规模最大的造修船及海洋工程制造企业之一。

 

国家发改委今年8月初发文表示,市场化债转股落地不仅可以推动企业杠杆率下降,而且会有力推动国有企业混合所有制改革。

 

上述文件提及,各类实施机构与钢铁、煤炭、化工、装备制造等行业中,具有发展前景的70余家高负债企业积极协商谈判达成市场化债转股协议,协议金额超过1万亿元。

 

南北船合并预期如何?

 

事实上,在南北车合并为中车后,“南北船”每一次的资本运作都会引发市场合并预期。

 

合并催化:

 

1)南北船高层明确表态:中船集团是发改委定下的第一批9家央企混改试点之一,而中船重工也一直在积极制定混改方案。2017年3月,中船重工董事长在回应“南北船”合并的传闻时称,一切听从中央的安排。

 

2)南北船高层互换:从南船调任北船担任董事长的胡问鸣和北船调任南船的董事长董强,从业经历和资本运作经验均十分丰富。

 

3)背景及业务互补:“南北船”也来自于1999年国企改革背景下行业内唯一的巨头(中国船舶工业总公司)分家;其次,目前两船在覆盖业务方面也存在互补关系——北船主要负责船舶的设计和总装,南船主要从事船舶建造相关工作。

 

潜在合并方案:

 

此前机构预测,如果南北船未来合并,北船(即中船重工)很可能会成为主导方,因为北船的上市平台中国重工的市值更大、收入规模更高。

 

而从中船集团的角度出发,未来的投资机会可能主要体现在被收购,比如民船总装资产被广船整合、收购(此前有消息指出,中国船舶很可能重回动力装备板块,将对集团旗下中速机资产、柴油机研发资产进行整合)。而作为中船集团军、民总装的大平台,广船国际收购军船资产才刚刚开始。

 

附:两大集团上市公司一览:



来源:航运在线。

逛航运商城,请点击“阅读原文”。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。